Cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Fed Jerome Powell

Cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Fed Jerome Powell

Chủ tịch Ngân hàng Nhà nước Jerome Powell đã thảo luận về quyết định của ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất, nỗ lực giảm lạm phát xuống 2% và triển vọng về kinh tế và thị trường lao động. Dưới đây là bản dịch của lời phát biểu của Powell:

JEROME POWELL: Chào buổi chiều. Đồng nghiệp và tôi tiếp tục tập trung mạnh mẽ vào việc đạt được mục tiêu đôi của chúng tôi là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả vì lợi ích của người dân Mỹ. Kinh tế của chúng ta đã tiến bộ đáng kể đối với cả hai mục tiêu trong hai năm qua. Thị trường lao động đã cân bằng hơn, với sự tăng trưởng việc làm mạnh mẽ tiếp tục và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Lạm phát đã giảm đáng kể, từ mức cao nhất là 7% xuống còn 2.7%, nhưng vẫn còn cao. Chúng tôi cam kết mạnh mẽ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% để hỗ trợ một nền kinh tế mạnh mẽ mang lại lợi ích cho mọi người.

Hôm nay, Ủy ban Thị trường Mở FOMC quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách không đổi và tiếp tục giảm tài sản của chúng tôi. Chúng tôi duy trì chính sách tiền tệ hạn chế nhằm duy trì cân bằng cung cầu và giảm áp lực lạm phát. Tôi sẽ có nhiều điều để nói về chính sách tiền tệ sau khi đánh giá ngắn gọn về các diễn biến kinh tế. Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng ở mức tốt. Mặc dù tăng trưởng GDP đã từ từ từ 3.4% trong quý IV năm ngoái xuống còn 1.3% trong quý I, chi tiêu nội địa tư nhân cuối cùng, loại trừ đầu tư hàng tồn kho, chi tiêu chính phủ và xuất khẩu net và thường gửi tín hiệu rõ ràng hơn về nhu cầu cơ bản, tăng 2.8% trong quý I, gần bằng với nửa cuối năm 2023.

Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng đã chậm lại so với mức tăng mạnh năm ngoái nhưng vẫn ổn định. Và đầu tư vào thiết bị và tài sản vô hình đã tăng so với mức chậm chạp năm ngoái. Điều kiện cung cấp cải thiện đã hỗ trợ nhu cầu chịu đựng và sự thể hiện mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ trong năm qua. Trong tóm tắt dự báo kinh tế của chúng tôi, các thành viên ủy ban nói chung mong đợi tăng trưởng GDP sẽ giảm so với mức của năm ngoái, với dự báo trung bình là 2.1% trong năm nay và 2.0% trong hai năm tiếp theo.

Trên thị trường lao động, điều kiện cung cầu đã cân bằng hơn. Việc tạo việc làm trung bình mỗi tháng đạt 218,000 việc làm vào tháng Tư và Tháng Năm, một tốc độ vẫn mạnh mẽ nhưng hơi thấp hơn so với thấy trong quý I. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ nhưng vẫn thấp ở mức 4%. Việc tạo ra việc làm mạnh mẽ trong hai năm qua đã đi kèm với sự gia tăng nguồn cung của công nhân, phản ánh sự gia tăng trong việc tham gia của cá nhân từ 25 đến 54 tuổi và tốc độ nhập cư mạnh mẽ tiếp tục. Tăng trưởng lương thực tế đã giảm trong năm qua, và khoảng cách giữa công việc và người lao động đã thu hẹp lại. Tổng thể, một tập hợp rộng các chỉ số cho thấy điều kiện trên thị trường lao động đã trở lại gần như tình trạng của mình vào đêm trước khi đại dịch xảy ra – tương đối chặt chẽ nhưng không quá nóng bỏng.

Các thành viên FOMC mong đợi sức mạnh trên thị trường lao động sẽ tiếp tục. Dự báo tỷ lệ thất nghiệp trung bình trong SEP là 4.0% vào cuối năm nay và 4.2% vào cuối năm sau. Lạm phát đã giảm đáng kể trong hai năm qua, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn của chúng tôi là 2%. Giá cả tổng thể của PCE tăng 2.7% trong vòng 12 tháng kết thúc vào tháng Tư. Loại trừ các nhóm hàng hóa lương thực và năng lượng biến động, giá cả lõm PCE tăng 2.8%. Chỉ số giá tiêu dùng, mà ra sáng nay – và thường chạy cao hơn so với chỉ số giá PCE – tăng 3.3% trong vòng 12 tháng kết thúc vào tháng Năm. Và CPI lõm tăng 3.4%.

Các dữ liệu về lạm phát nhận được vào đầu năm nay cao hơn dự kiến, mặc dù các đọc số hàng tháng gần đây đã giảm nhẹ một chút. Các kỳ vọng lạm phát dài hạn dường như vẫn được neo chặt, như thể hiện trong các cuộc khảo sát rộng rãi của hộ gia đình và doanh nghiệp và dự báo, cũng như các chỉ số từ thị trường tài chính. Dự báo trung bình trong SEP cho tổng lạm phát PCE là 2.6% trong năm nay, 2.3% năm sau và 2.0% vào năm 2026.

Các đồng nghiệp và tôi rõ ràng nhận thức được rằng lạm phát cao gây ra nhiều khó khăn về mặt tài chính khi làm giảm sức mua, đặc biệt là đối với những người khó khăn nhất trong việc chi trả chi phí tăng của những nhu yếu phẩm như thực phẩm, nhà ở và giao thông vận tải. Các hành động chính sách tiền tệ của chúng tôi được hướng dẫn bởi nhiệm vụ kép để thúc đẩy việc làm tối đa và giữ ổn định giá cả cho người dân Mỹ.

Để hỗ trợ những mục tiêu này, ủy ban quyết định tại cuộc họp hôm nay để duy trì mức giới hạn mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang từ 5 ¼ đến 5 ½ phần trăm và tiếp tục giảm tổng số nợ chứng khoán. Do sự dịch chuyển của tình hình thị trường lao động đã giảm và lạm phát đã giảm trong năm qua, các rủi ro đối với việc đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát của chúng tôi đã chuyển sang một cân bằng tốt hơn. Tuy nhiên, triển vọng kinh tế vẫn còn không chắc chắn và chúng tôi vẫn rất chú ý đến rủi ro lạm phát.

Chúng tôi đã chỉ ra rằng chúng tôi không dự đoán sẽ thích hợp để giảm mức giới hạn mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang cho đến khi có đủ niềm tin rằng lạm phát đang di chuyển một cách bền vững đến 2 phần trăm. Đến nay trong năm nay, dữ liệu chưa cho chúng tôi sự tin tưởng đó. Tuy nhiên, các số liệu lạm phát gần đây đã thuận lợi hơn so với đầu năm, và có sự tiến bộ nhỏ đến mục tiêu lạm phát của chúng tôi. Chúng tôi cần thêm dữ liệu tốt hơn để củng cố niềm tin rằng lạm phát đang di chuyển bền vững đến 2 phần trăm.

Chúng tôi biết rằng giảm sự hạn chế chính sách quá sớm hoặc quá nhiều có thể dẫn đến đảo ngược của tiến trình chúng tôi đã thấy về lạm phát. Đồng thời, giảm chế độ chính sách quá muộn hoặc quá ít có thể làm suy yếu quá mức hoạt động kinh tế và việc làm. Trong việc xem xét các điều chỉnh đối với mức giới hạn mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, ủy ban sẽ cẩn thận đánh giá dữ liệu mới, triển vọng thay đổi và cân bằng rủi ro.

Trong cuộc họp tháng chín của chúng tôi, các thành viên FOMC đã ghi lại đánh giá cá nhân về con đường thích hợp cho lãi suất quỹ liên bang dựa trên những gì mỗi thành viên đánh giá là kịch bản có khả năng xảy ra nhất trong tương lai. Nếu nền kinh tế phát triển như dự kiến, thành viên trung vị dự báo rằng mức phù hợp của lãi suất quỹ liên bang sẽ là 5,1 phần trăm vào cuối năm nay, 4,1 phần trăm vào cuối năm 2025 và 3,1 phần trăm vào cuối năm 2026.

Nhưng những dự báo này không phải là một kế hoạch của ủy ban hay bất kỳ quyết định nào. Khi nền kinh tế thay đổi, các đánh giá về con đường chính sách thích hợp sẽ điều chỉnh để tối ưu hóa việc thúc đẩy các mục tiêu việc làm tối đa và ổn định giá cả. Nếu nền kinh tế vẫn mạnh và lạm phát duy trì, chúng tôi sẵn sàng duy trì mức giới hạn mục tiêu hiện tại cho lãi suất quỹ liên bang miễn là phù hợp. Nếu thị trường lao động yếu đi một cách bất ngờ hoặc lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, chúng tôi sẵn sàng phản ứng.

Chính sách hiện đang được đặt ở vị trí tốt để xử lý các rủi ro và sự không chắc chắn mà chúng tôi đối mặt trong việc thực hiện cả hai mục tiêu kép của chúng tôi. Chúng tôi sẽ tiếp tục đưa ra các quyết định của mình từng cuộc họp dựa trên tổng thể dữ liệu và những ảnh hưởng của nó đối với triển vọng và cân bằng rủi ro.

Fed đã được giao hai mục tiêu cho chính sách tiền tệ, làm việc tối đa và giữ ổn định giá cả. Chúng tôi cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2 phần trăm và duy trì kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định. Việc phục hồi ổn định giá cả là rất quan trọng để đạt được mục tiêu việc làm tối đa và giá cả ổn định trong dài hạn.

Thành công của chúng tôi trong việc đạt được những mục tiêu này quan trọng đối với tất cả người Mỹ. Chúng tôi hiểu rằng những hành động của chúng tôi ảnh hưởng đến cộng đồng, gia đình và doanh nghiệp trên khắp đất nước. Tất cả những gì chúng tôi làm đều phục vụ cho sứ mệnh công cộng của chúng tôi. Chúng tôi tại Fed sẽ làm mọi thứ có thể để đạt được những mục tiêu việc làm tối đa và ổn định giá cả của chúng tôi.

Cảm ơn bạn và tôi mong đợi câu hỏi của bạn.

CÂU HỎI: Cảm ơn ông Chủ tịch. Tôi là Steve Liesman từ CNBC. Tôi muốn hỏi ông về dự báo lạm phát trung bình của ủy ban. Lạm phát lõm PCE dự kiến sẽ đạt 2.8% vào cuối năm. Hiện tại đã là 2.75%. Sau số liệu hôm nay, có nhiều dự báo trên thị trường cho rằng vào cuối tháng này nó sẽ là 2.6. Điều này có ngụ ý rằng các dự báo trung bình không mong đợi thêm tiến bộ nào về lạm phát và thực tế nó có thể sẽ tồi tệ hơn? Và nếu dự báo này sai, liệu rằng bạn có thể đã sai về triển vọng lãi suất?

JEROME POWELL: Đúng vậy, điều đang xảy ra là chúng ta có các đọc số rất thấp trong nửa sau năm ngoái; từ tháng Sáu đến tháng Mười hai thực sự. Và bây giờ chúng ta đang vượt qua giai đoạn đó. Vì vậy khi bạn đi qua cửa sổ 12 tháng, một đọc số rất thấp sẽ bị loại bỏ và một đọc số mới sẽ được thêm vào. Vì vậy đó chỉ là một yếu tố nhẹ nhàng của tính thận trọng khi chúng tôi giả định một mức độ nhất định của, bạn biết, các số PCE hàng tháng và lõm PCE. Chúng tôi giả định, bạn biết, các con số tốt nhưng không tuyệt vời. Và nếu bạn đặt điều đó lên đầu nơi chúng tôi đang có, bạn sẽ có một sự tăng nhẹ nhàng trong cửa sổ 12 tháng – trong cửa sổ 12 tháng, bạn biết, đọc số.
Bây giờ, liệu chúng tôi có chắc chắn cao rằng đó là đúng? Không. Đó chỉ là một thiết bị dự báo. Tôi nghĩ – cho phép tôi nói rằng chúng tôi hoan nghênh đọc số hôm nay và hy vọng sẽ có thêm những con số như vậy.

CÂU HỎI: Nhưng nếu nó đạt đến – chỉ để làm rõ thêm, nếu nó đạt đến như cách bạn dự báo, có vẻ lạ nếu bạn giảm lãi suất dù chỉ là trong ngữ cảnh của một lõm PCE đang tăng.
Cảm ơn bạn.

JEROME POWELL: Đúng vậy. Không, tôi nghĩ chúng ta – những gì chúng tôi đã nói là chúng tôi không nghĩ rằng sẽ thích hợp để giảm lãi suất và bắt đầu nới lỏng chính sách cho đến khi chúng tôi có độ tin cậy hơn rằng lạm phát đang di chuyển trở lại 2% trên một cơ sở bền vững, và đó là thử nghiệm mà chúng tôi đã áp dụng.
Tôi không biết rằng – tôi nghĩ nếu chúng ta – tôi không biết rằng điều này có quy định điều này hay không. Nó thực sự chỉ là một dự báo – một dự báo khá thận trọng hàng tháng sẽ dẫn đến các mức lợi ích 12 tháng hơi cao hơn vào cuối năm. Nếu chúng ta có, bạn biết, xếp hạng tốt hơn so với đó thì bạn sẽ thấy nó giảm hoặc duy trì nguyên vẹn.
Nếu bạn ở 2.6, 2.7, bạn biết, đó là một nơi thật sự tốt để ở.

CÂU HỎI: Nick Timiraos từ The Wall Street Journal.
Chủ tịch Powell, nếu tôi nhìn vào các dự đoán lãi suất, tôi thấy 15 trong số 19 dự kiến một hoặc hai lần cắt giảm trong năm nay, phân bố khá đều giữa hai loại, vì vậy tôi muốn hỏi bạn có thể giải thích thêm về sự tinh tế hoặc sự khác biệt ở đó. Liệu hai hoặc ba đọc số lạm phát nữa giống như những gì chúng ta thấy vào sáng nay có thể khiến cho một cắt giảm lãi suất tháng Chín là khả thi?

JEROME POWELL: Về phần SEP của vấn đề đó, như bạn biết tôi nói chuyện với tất cả các thành viên còn lại trên FOMC mỗi chu kỳ và chúng tôi nói về dự đoán kinh tế tổng thể của họ và các dấu chấm của họ và mọi thứ, và những gì bạn – những gì tôi nghe và thấy là mọi người đang nhìn vào, bạn biết, một loạt các kết quả có thể xảy ra và trong nhiều trường hợp họ nghĩ tôi không thực sự – bạn biết, tôi không thể phân biệt rõ ràng giữa hai trong số những cái này nó quá gần với tôi. Đây là những quyết định rất gần gũi.
Chúng tôi yêu cầu họ viết xuống một trong những đọc số có khả năng nhất nên họ làm, và tôi nghĩ như bạn đã nói, 15 trong số 19 là khá gần nhau, vì vậy tôi nghĩ tôi sẽ nhìn vào tất cả – tôi nhìn vào tất cả những cái đó như có thể nhưng tôi sẽ nhìn vào – vì vậy tôi nghĩ rằng nó nói cho bạn biết loại hình của ủy ban nghĩ gì.

Nhưng điều mà mọi người đồng ý là nó sẽ dựa vào dữ liệu. Không ai mang đến hoặc mang đi từ đó là trên ủy ban sự cam kết mạnh mẽ đối với một con đường lãi suất cụ thể. Thực tế, đó thực sự chỉ là dự đoán của họ và chức năng phản ứng của riêng họ.
Nhưng, một lần nữa, mọi người đều nói rằng điều này phụ thuộc vào dữ liệu và tôi không giữ nó với độ tin cậy cao, và tôi nghĩ nếu bạn đang tìm kiếm và không thực sự nghĩ rằng họ – họ không cố gắng gửi tín hiệu mạnh rằng điều này là điều mà tôi nghĩ là đúng. Nó thực sự chỉ là những gì họ nghĩ ở một thời điểm nhất định trong thời gian phụ thuộc vào dữ liệu.
Về các cuộc họp tới chúng tôi chưa – bạn biết chúng tôi không cố gắng – chúng tôi không ra quyết định về các cuộc họp tới cho đến khi chúng tôi đến đó. Tôi nghĩ về những gì chúng ta cần thấy tôi đã đề cập đến nó trước đây là chúng ta muốn có thêm niềm tin hơn nữa. Chắc chắn, thêm các số đọc lạm phát tốt sẽ giúp ích cho điều đó.

Tôi sẽ không cụ thể về bao nhiêu vì thực sự đó sẽ không chỉ là các số đọc lạm phát. Điều đó sẽ là tổng hợp của dữ liệu – những gì đang xảy ra trên thị trường lao động, những gì đang xảy ra với sự cân bằng của các rủi ro, những gì đang xảy ra với dự đoán, những gì đang xảy ra với tăng trưởng.
Bạn nhìn vào tất cả các thứ đó và hỏi chúng tôi đã đạt được một mức độ tin cậy phù hợp rằng lạm phát đang di chuyển xuống một cách bền vững về 2%, hoặc, tùy chọn, chúng ta có thấy dấu hiệu bất ngờ về sự yếu hơn trong thị trường lao động mà yêu cầu một phản ứng, điều này là một điều có thể xảy ra khác.
Nhưng, một lần nữa, chúng tôi không thấy điều đó và chúng tôi thực sự không có độ tin cậy rằng sẽ làm cho – bạn biết, rằng sẽ yêu cầu bắt đầu nới lỏng chính sách vào thời điểm này.

CÂU HỎI: Và nếu tôi có thể nhanh chóng tiếp tục, liệu rằng ông hoặc các đồng nghiệp của ông đã thay đổi dự đoán lãi suất sau 8:30 hoặc bất cứ khi nào ông nhận được các con số lạm phát hôm nay?

JEROME POWELL: Vì vậy chúng tôi – điều này xảy ra quá thường xuyên nhưng nó thực sự xảy ra chính như, bạn biết, dữ liệu ra mắt. Tôi nghĩ nó đã xảy ra một vài cuộc họp trước đây – vài cuộc họp trước đây.
Vì vậy khi điều đó xảy ra, khi có một in số liệu quan trọng trong cuộc họp ngày đầu hoặc ngày thứ hai, những gì chúng tôi làm là chúng tôi đảm bảo rằng mọi người nhớ rằng họ có khả năng cập nhật. Chúng tôi cho họ biết cách làm điều đó, và một số người làm, một số người không làm. Đa số mọi người không làm. Nhưng tôi sẽ không đi vào chi tiết. Nhưng bạn có khả năng làm điều đó để đảm bảo rằng những gì trong SEP thực sự phản ánh dữ liệu mà chúng tôi có được hôm nay, trong phạm vi mà bạn có thể phản ánh nó trong một ngày.
Tôi nghĩ chúng ta sẽ – bạn biết rằng bạn sẽ thấy PPI vào ngày mai. Chúng tôi sẽ biết thêm về con số PCE khi tháng tiếp theo diễn ra. Nhưng con số CPI ban đầu và sự dịch chuyển ở mức cơ bản đã xảy ra sáng nay. Chúng tôi đã được thông báo về nó. Và mọi người đã có thể xem xét liệu họ có nên thay đổi hay không. Và như tôi đã nói, bạn biết, một số người thường làm nhưng phần lớn mọi người thường không.

CÂU HỎI: Chào, Chủ tịch Powell. Tôi là Jonnelle Marte từ Bloomberg.
Như ông đã nhấn mạnh, thị trường lao động hiện tại nhiều mặt đã quay lại trước đại dịch. Tôi muốn hỏi ông là các quan chức nhìn nhận điều đó như thế nào. Ông có nghĩ rằng vẫn cần có thêm sự làm mát trong thị trường lao động để đưa lạm phát xuống mức 2 phần trăm hoàn toàn không? Hoặc có cảm giác nào cho thấy rằng thị trường lao động bây giờ có thể dễ bị ảnh hưởng hơn bởi lãi suất cao hơn, khi các bất cân bằng đó đã được giảm bớt?

JEROME POWELL: Chắc chắn. Về nhiều phương diện, thị trường lao động đã từng quá nóng hai năm trước. Và chúng tôi đã thấy nó dần dần trở lại cân bằng tốt hơn giữa cung và cầu. Vì vậy điều gì đã xảy ra? Chúng ta đã thấy nguồn cung lực lượng lao động tăng khá nhiều thông qua nhập cư và phục hồi sự tham gia lao động. Điều này vẫn đang diễn ra, chủ yếu thông qua kênh nhập cư nhưng vẫn có một số tăng về lực lượng lao động độ tuổi lao động chính. Về mặt cầu, chúng ta đã thấy – chúng ta đã thấy sự nghỉ việc giảm, các cơ hội việc làm giảm, và sự tăng lương từ mức rất cao cách đây vài năm trở lại đây xuống mức bền vững hơn. Chúng ta đã thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên từ từ 6 phần trăm trong vòng khoảng một năm, rất từ từ.

Vì vậy khi bạn tổng hợp tất cả những điều đó lại, bạn vẫn có một thị trường lao động thấp – vẫn còn 4 phần trăm thất nghiệp – thấp lịch sử – nhưng nó đã tăng lên một chút. Nó đã mềm đi một chút. Và, bạn biết, đó là một thống kê quan trọng. Nhưng ngoài ra, hơn thế nữa, bạn có sự tạo việc làm mạnh mẽ. Các việc làm trả lương vẫn đang tăng mạnh, mặc dù có lẽ chúng có thể được coi là hơi bị nặng hơn. Nhưng vẫn rất mạnh mẽ. Đó là những gì chúng tôi thấy. Chúng tôi quan sát thị trường lao động, dĩ nhiên – và nền kinh tế như một toàn thể – nhưng thị trường lao động rất cẩn thận. Và đó là những gì chúng tôi thấy. Chúng tôi thấy sự làm mát từ từ, dần dần hướng tới sự cân bằng tốt hơn. Chúng tôi đang theo dõi nó cẩn thận để tìm dấu hiệu cho thấy có gì đó hơn thế.

CÂU HỎI: Làm theo câu hỏi phụ thêm nhanh, các cuộc khảo sát tạo nên báo cáo việc làm đang cho thấy những câu chuyện khác nhau. Có sự khác biệt, đặc biệt là chúng ta đã thấy trong báo cáo cuối cùng mà chúng ta đã nhận được vào thứ Sáu. Vì vậy làm thế nào ông giải thích điều đó? Và điều đó thay đổi quan điểm của ông về thị trường lao động như thế nào?

JEROME POWELL: Vì đôi khi có thể hòa hợp được những khác biệt đó. Bạn chỉ cần – phải nhìn vào và cố gắng hiểu. Và đó là lý do tại sao luôn có lý nên nhìn vào một chuỗi. Ba, sáu và mười hai tháng về mọi thứ, thay vì chỉ một báo cáo. Nhưng bạn đã đúng khi chỉ ra báo cáo cuối cùng, nơi có sự mất việc làm trong cuộc khảo sát hộ gia đình, sự tăng việc làm lớn trong cuộc khảo sát cơ quan. Vì vậy, chúng tôi bị để lại với kết quả không rõ ràng. Và chúng tôi phải giải quyết sự không chắc chắn xung quanh dữ liệu.

Tuy nhiên, tổng thể vẫn là một thị trường lao động mạnh mẽ và dần dần làm mát, dần dần cân bằng lại. Các cơ hội việc làm, mặc dù đã giảm đi rất nhiều, vẫn còn lớn hơn số người thất nghiệp. Sự khác biệt việc làm-việc làm vẫn là một con số tích cực đáng kể, lớn hơn so với trước đại dịch. Vì vậy tổng thể chúng tôi đang nhìn vào một thị trường lao động vẫn rất mạnh mẽ, nhưng không phải là thị trường lao động quá nóng như hai năm trước, hay thậm chí là một năm trước đó.

CÂU HỎI: Cảm ơn Chủ tịch Powell. Tôi là Neil Irwin từ Axios.
Quay lại với con đường lãi suất, Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế đã cho thấy sự thay đổi lớn về dự đoán cắt giảm lãi suất so với tháng Ba. Đó là một giai đoạn mà dòng dữ liệu kinh tế không có sự chuyển động nhiều. Ông có thể cho biết một vài lý do về sự thay đổi trong quan điểm của ủy ban trong vòng ba tháng qua để thấy một con đường cắt giảm lãi suất năm nay ít sâu hơn nhiều không?

JEROME POWELL: Đúng rồi. Điều quan trọng đã thay đổi là dự báo lạm phát. Vì vậy dự báo lạm phát đã tăng lên một vài phần trăm trước khi kết thúc năm. Và như tôi đã đề cập trước đó trong, bạn biết, chúng ta học được gì từ đó? Chúng tôi có dữ liệu lạm phát rất tốt trong nửa cuối năm ngoái, và sau đó có một sự tạm dừng của tiến độ trong quý đầu tiên. Và điều chúng tôi rút ra từ đó là có lẽ sẽ mất nhiều thời gian hơn để có được sự tự tin mà chúng tôi cần để bắt đầu nới lỏng chính sách.

Vì vậy, cảm giác của đó là những cắt giảm lãi suất có thể diễn ra trong năm nay, sẽ diễn ra vào năm sau. Bạn biết, chúng tôi – có ít cắt giảm lãi suất hơn trong trung vị năm nay, nhưng có một cắt giảm lãi suất nhiều hơn vào năm sau. Vì vậy thực sự – nếu bạn nhìn vào cuối năm 2025 và ’26, bạn gần như chính xác là nơi bạn sẽ có thể, chỉ là, nó di chuyển muộn hơn vì tiến bộ đó. Bạn nhận được dữ liệu khác hôm nay, vì vậy chúng ta sẽ phải xem liệu dữ liệu sẽ chỉ đường đi.

CÂU HỎI: Jeanna Smialek, New York Times. Cảm ơn vì đã lắng nghe câu hỏi của chúng tôi.
Trong bản tóm tắt về dự báo kinh tế, dự báo lãi suất dài hạn đã tăng một chút. Tôi muốn hỏi liệu chúng ta có nên hiểu rằng điều đó có nghĩa là bạn nghĩ rằng chính sách không còn chặt chẽ như chúng ta từng dự kiến. Bạn biết, làm thế nào chúng ta nên hiểu những điều đó về cách ủy ban đánh giá việc thiết lập chính sách hiện tại của mình?

JEROME POWELL: Về hai điều về điều đó. Thứ nhất là điều này: Bạn đúng, nó đã di chuyển lên, nhưng tôi muốn nhớ lại rằng phải nhấn mạnh rằng lãi suất trung hạn dài là một khái niệm dài hạn. Nó thực sự là một khái niệm lý thuyết; không thể quan sát trực tiếp. Và nó là gì, đó là lãi suất mà sẽ giữ nền kinh tế ở cân bằng, tối đa hóa việc làm và ổn định giá, có thể nhiều năm trong tương lai, nơi không có số chấn động – vì vậy nó hơi – nó không phải là điều chúng ta quan sát ngay bây giờ. Ngày hôm nay chúng ta có một nền kinh tế cụ thể với tất cả các số chấn động mà chúng ta vẫn đang vượt qua từ đại dịch, vì vậy tôi không nghĩ rằng khái niệm đó là một khái niệm quan trọng trong kinh tế và trong những gì chúng ta làm, nhưng thực sự nó không đưa bạn đến nơi bạn cần để suy nghĩ về chính sách phù hợp trong ngắn hạn.
Nhưng trở lại với câu hỏi ban đầu của bạn, dân đã dần viết nó lên bởi vì tôi nghĩ rằng mọi người đang đến với quan điểm là lãi suất không có khả năng giảm xuống mức trước đại dịch, mà rất thấp trong lịch sử gần đây. Bây giờ chúng ta không thực sự biết được điều đó. Đó là một cuộc tranh luận thú vị và thảo luận để có ngay bây giờ. Nhưng cuối cùng, chúng ta nghĩ rằng những yếu tố như lãi suất trung hạn đang bị đẩy bởi những lực lượng chậm chuyển động kéo dài, và, bạn biết, có một câu hỏi rất tốt về liệu những cái đó có thực sự đã thay đổi hay không, hay thay vào đó, lãi suất và nền kinh tế đang trải qua một loạt các số chấn bền bỉ nhưng cuối cùng là tạm thời. Đó là cuộc tranh luận và chúng ta không thể biết. Nhưng trong lúc chờ đợi, chúng ta đang làm chính sách với nền kinh tế mà chúng ta có, với các biến dạng mà chúng ta có. Và tôi cũng – đối với điểm nhấn khác của bạn, tôi nghĩ rằng nó là sự thật rằng khi thời gian trôi qua, câu hỏi về chính sách cứng cứng đang trở thành một câu hỏi mà mọi người đều hỏi, và chúng tôi cũng đang hỏi vậy, và, bạn biết, câu trả lời của tôi đã là chính sách là chặt chẽ, câu hỏi về liệu nó có đủ chặt chẽ không sẽ là một câu hỏi chúng ta biết qua thời gian. Nhưng tôi nghĩ rằng, với những lý do tôi đã nói về cuộc họp báo lần trước và các nơi khác, tôi nghĩ rằng chứng cứ khá rõ ràng rằng chính sách là chặt chẽ và đang có, bạn biết, những ảnh hưởng mà chúng ta hy vọng sẽ.

CÂU HỎI: Cảm ơn, Chủ tịch Powell. Howard Schneider với Reuters.
Để tiến thêm một chút: Chúng ta có thể đọc điều này như một kết luận, sự kết hợp giữa một cắt giảm lãi suất năm nay và thừa nhận thêm tiến bộ về lạm phát, như một dấu chấm để tiếp cận với mức độ chặt chẽ mà bạn cần, mà thực tế là chúng ta chưa đến được?

JEROME POWELL: Tôi sẽ e rằng cố gắng rút ra kết luận đó. Tôi nghĩ rằng đây là về, bạn biết, nhìn vào dữ liệu đang tới và hỏi chúng ta đang làm gì thì chúng ta đang làm. Bạn có thể chuyển đổi nó sang ngôn ngữ bạn đang nói, nhưng đối với tôi, sự tập trung nhiều hơn là chúng tôi có một mục tiêu là ổn định giá, một mục tiêu là việc làm tối đa. Chúng ta đang làm thế nào ở đó? Chúng ta nghĩ rằng chúng tôi có một thị trường lao động mạnh mẽ vẫn. Chúng ta nghĩ rằng chúng tôi đã làm tiến bộ về mục tiêu ổn định giá, và sau một thời gian có một sự tạm dừng và chúng ta nhìn vào thứ của hôm nay và chúng ta nghĩ, đây là một đọc tốt và chúng tôi hy vọng chúng ta có thêm như thế. Và, trong khi chờ đợi, chúng tôi đang hỏi, chính sách của chúng tôi có đúng không? Và tôi nghĩ rằng chúng tôi nghĩ là đúng. Chúng tôi sẵn sàng điều chỉnh nó khi thích hợp, nhưng chúng tôi nghĩ là chúng tôi đang nhận được những điều mà chúng tôi muốn nhận, nói chung, và đó là lý do tại sao chúng tôi đã ở chế độ chính sách này ngay bây giờ gần như một năm.

Vì vậy, chỉ để theo sau về điều đó, tôi nghĩ rằng một điều tò mò ở đây là bạn đã có chế độ chặt chẽ này ở đó và hầu như không thay đổi bất kỳ điều gì quan trọng cho toàn bộ năm nay. Bạn có mức tăng trưởng cao hơn mức tiềm năng dài hạn suốt thời gian dự báo, mất việc làm không bao giờ vượt quá ước tính dài hạn, đúng không, 4.2. Vì vậy, đây không phải là một câu chuyện về lạm phát cải thiện lạm phát. Vì sao sự cải thiện lạm phát lại đến từ đó sẽ tăng tốc nhiều vào năm 2025?

JEROME POWELL: Những gì đã đến từ đó, chúng tôi sẽ bắt đầu với đó. Bạn biết rõ rằng một phần lớn – một số những gì chúng ta đã nhận được là chỉ sự đảo ngược của sự tháo gỡ các biến dạng liên quan đến cung và cầu do đại dịch. Và điều đó là – bạn biết rằng điều đó đã được bổ sung và làm nổi bật bởi chính sách tiền tệ chặt chẽ. Vì vậy hai yếu tố này đã làm việc cùng nhau.
Chúng tôi cũng có một cú sốc cung tích cực rất tích cực về mặt lao động, và bạn cũng có một cú sốc cung tích cực khi các điều kiện cung cấp trở lại và trở lại bình thường. Vì vậy, bạn đã có, bạn biết, mức tăng trưởng tiềm năng trên mức trung bình và mức tăng trưởng cao, và vẫn có lợi thế của lạm phát đang giảm xuống, bạn biết, thực sự nhanh chóng, thực sự, năm ngoái. Và, bạn biết, chúng ta sẽ xem xét thêm những gì còn lại trong năm nay.

Vì những động lực này có thể tiếp tục trong khi chúng tiếp tục. Ý tưởng là cuối cùng bạn có xu hướng là nhu cầu. Và chúng ta không biết điều đó, mặc dù. Chúng tôi – nhìn vào báo cáo hôm nay. Bạn biết, nếu chúng tôi nhìn thấy nhiều hơn như vậy – bạn biết, chúng ta không thể biết được tương lai mang lại điều gì. Nhưng trong lúc chờ đợi, chúng ta đã tiến hành tiến bộ tốt đẹp về lạm phát với tư cách hiện tại của chúng tôi.

CÂU HỎI: Câu hỏi từ Michael McKee của Bloomberg Radio và Television.

Trường hợp cơ sở của ủy ban dường như là sẽ có ít nhất một lần cắt lãi suất trong năm nay, nhưng dự báo tăng trưởng của ông không thấy bất kỳ sự suy giảm nào trong phần còn lại của năm nay. Cũng như dự báo thất nghiệp không thấy có sự yếu đi đáng kể của thị trường lao động. Và dự báo lạm phát của ông về cơ bản không có sự thay đổi.

Vì vậy, nếu vào cuối năm, không có sự thay đổi từ điều kiện hiện tại, tại sao ông lại dự đoán sẽ cắt lãi suất? Ý nghĩa của việc cắt lãi suất là gì?

JEROME POWELL: Chúng tôi cho rằng chính sách hiện tại đang gây ra sự hạn chế. Và chúng tôi tin rằng cuối cùng nếu bạn chỉ thiết lập chính sách ở mức hạn chế, cuối cùng bạn sẽ thấy sự yếu hơn thực sự trong nền kinh tế. Vì vậy, đó luôn là ý nghĩa, là chúng tôi đã tăng lãi suất đến đây, chúng tôi luôn chỉ đến việc cắt giảm tại một thời điểm nhất định, không phải để loại bỏ khả năng tăng lãi suất. Nhưng, bạn biết, không ai có điều đó làm trường hợp cơ sở. Vì vậy – không ai trong ủy ban làm như vậy.

Nhưng, đó là cách chúng tôi suy nghĩ về nó. Và đó là những gì chúng tôi đã nhận được. Đó là những gì chúng tôi đã nhận được là tiến bộ tốt đẹp về lạm phát với tăng trưởng ở mức tốt và với thị trường lao động mạnh mẽ. Cuối cùng, chúng tôi cho rằng lãi suất sẽ phải giảm để tiếp tục hỗ trợ điều đó. Nhưng cho đến nay, họ chưa phải làm như vậy.

Và, bạn biết, đó là lý do tại sao chúng tôi đang quan sát rất cẩn thận để xem có dấu hiệu của sự yếu đi không. Chúng tôi thực sự không thấy điều đó. Chúng tôi nhìn thấy những gì chúng tôi muốn nhìn thấy, đó là sự lành mạnh dần dần của nhu cầu, sự cân bằng lại từ từ trên thị trường lao động, trong khi chúng tôi vẫn tiếp tục tiến bộ về lạm phát. Vì vậy, tôi nghĩ rằng chúng ta đang có kết quả tốt ở đây.

CÂU HỎI: Câu hỏi tiếp theo từ Chris Rugaber của Associated Press.

Tôi muốn hỏi thêm về lạm phát, liệu ông có thể cho chúng tôi biết thêm về áp lực lạm phát trong nền kinh tế? Ông đã đề cập đến thị trường lao động đang cân bằng tốt hơn và kỳ vọng về lạm phát dường như đã được neo chặt. Nhưng bạn thấy, các chuỗi lớn như Walmart và Target đang thông báo giảm giá, McDonald’s thông báo gói ăn uống 5 đô la. Vậy, bạn biết, mọi người vẫn có thể không hài lòng với giá cả tại các cửa hàng tạp hóa, nhưng dường như không còn nhiều áp lực lạm phát trong nền kinh tế này. Ông có thể cho chúng tôi biết thêm về điều đó không?

JEROME POWELL: Vì vậy tôi nghĩ điều đó là đúng, áp lực lạm phát đã giảm. Nhưng chúng ta vẫn ghi nhận được các chỉ số lạm phát cao, vì vậy… và tôi nghĩ bạn có thể thấy điều đó ở nhiều nơi. Bạn biết, tại một số phần trong dịch vụ phi nhà ở chúng ta vẫn thấy lạm phát cao. Điều đó có thể liên quan đến… có thể liên quan đến tiền lương. Giá hàng hóa đã dao động. Có một sự tăng bất ngờ trong giá nhập khẩu hàng hóa, mà khó hiểu và, bạn biết, chúng tôi đã rút ra một số tín hiệu từ đó. Và tất nhiên, trong dịch vụ nhà ở, bạn vẫn thấy… bạn vẫn thấy các chỉ số cao. Một phần, đó là… bạn biết, lạm phát theo sau từ áp lực trước đây.

Nhưng nói chung, bạn nói đúng. Áp lực lạm phát đã giảm. Như tôi đã đề cập, thị trường lao động đã đạt được sự cân bằng tốt hơn. Mức lương vẫn duy trì ở mức… tôi sẽ nói, cao hơn mức bền vững, mức độ lạm phát và năng suất theo xu hướng. Bạn vẫn thấy mức tăng lương vượt qua mức đó. Chúng tôi không nghĩ rằng tiền lương là nguyên nhân chính gây ra lạm phát, nhưng đồng thời, để quay trở lại mức lạm phát 2% có lẽ sẽ yêu cầu quay trở lại mức bền vững hơn, mức độ tăng trưởng trong tổng hợp.

CÂU HỎI: Xin chào, Chủ tịch Powell. Rachel Siegel từ Washington Post. Cảm ơn đã chịu trả lời câu hỏi của chúng tôi. Dĩ nhiên có rất nhiều sự chú ý đến số lượng cắt giảm có thể được mong đợi trong năm nay, nhưng liệu ông có thể cho chúng tôi biết một cắt giảm vào cuối năm này sẽ làm thay đổi kinh tế ra sao – ông nghĩ một cắt giảm vào cuối năm sẽ tạo ra sự khác biệt đáng kể không, hoặc thậm chí là hai?

JEROME POWELL: Tôi nghĩ nếu… nếu bạn nhìn lại năm hoặc mười năm và cố gắng phân tích ý nghĩa của một cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đối với kinh tế Mỹ, bạn sẽ phải làm việc khá nhiều. Vì vậy đó không phải là cách chúng tôi nhìn về vấn đề. Thực ra, toàn bộ đường lối lãi suất quan trọng. Và tôi vẫn nghĩ rằng khi… khi chúng ta bắt đầu nới lỏng chính sách, điều đó sẽ dẫn đến một sự nới lỏng đáng kể trong điều kiện thị trường tài chính và thị trường sẽ định giá những gì nó đang định giá. Tôi không… bạn biết, tôi không có cách… chúng ta không ở giai đoạn đó, vì vậy tôi không biết chúng ta sẽ suy nghĩ gì vào thời điểm đó.

Nhưng đây là một quyết định có ý nghĩa đối với nền kinh tế. Và, bạn biết, bạn muốn… bạn muốn làm đúng. Và, may mắn thay, chúng tôi có một nền kinh tế mạnh mẽ và chúng tôi có khả năng tiếp cận câu hỏi này một cách cẩn thận. Và chúng tôi sẽ tiếp cận nó một cách cẩn thận, trong khi chúng tôi vẫn luôn để mắt đến, bạn biết, những rủi ro kinh tế tiêu cực, nếu chúng xảy ra.

CÂU HỎI: Và ông đã nói về sự rõ ràng này, rằng nó sẽ mất nhiều thời gian hơn để có được sự tin tưởng cần thiết cho các khoản cắt giảm lãi suất. Liệu có điều gì về những gì đã xảy ra trong hai ba tháng đầu năm nay mà ông đang nhìn thấy khác biệt hơn bây giờ, sau khi có nhiều thời gian hơn hay có cái gì đó kéo dài hơn đang ảnh hưởng đến chính sách của ông cho phần còn lại của năm?

JEROME POWELL: Chúng ta luôn muốn tránh xu hướng bác bỏ những phần của lạm phát mà chúng ta… chúng ta không thích và chỉ muốn nó biến mất. Nhưng chúng ta đã có một quý mà lạm phát tăng cao. Và, đúng vậy, tôi có thể đứng ở đây và nói rằng việc chúng ta không nên rút ra tín hiệu từ những tháng đầu tiên, nhưng nó là điều hiện tại. Bạn biết, lạm phát thấp là lạm phát thấp. Lạm phát cao – vì vậy nếu bạn có một quý mà nó cao hơn – chúng ta đã cố gắng không rút ra tín hiệu từ hai ba tháng đầu, nhưng chúng ta đã có tháng thứ ba và chúng ta nói, OK, tín hiệu chúng ta đang rút ra là, bạn biết, chúng ta nghĩ nó sẽ mất nhiều thời gian để có được sự tin tưởng rằng lạm phát đang di chuyển một cách bền vững đến 2%. Đó là những gì chúng tôi đã nói.

Tôi nghĩ đó là quyết định đúng đắn. Tôi vẫn nghĩ đó là quyết định đúng đắn. Bây giờ chúng ta có báo cáo lạm phát của hôm nay, nó rất khác biệt, tích cực hơn nhiều. Chúng ta sẽ phải xem xu hướng là gì. Dữ liệu sẽ như thế nào trong tương lai? Chúng tôi đang tìm kiếm một cái gì đó để cho chúng tôi sự tin tưởng rằng lạm phát đang di chuyển một cách bền vững xuống mức 2%. Và các báo cáo như hôm nay, bạn biết, đó là một bước tiến trong hướng đúng. Nhưng, bạn biết, một báo cáo chỉ là một báo cáo. Bạn không muốn… bạn không muốn quá quyết định dựa vào bất kỳ điểm dữ liệu đơn lẻ nào.

CÂU HỎI: Xin chào, Chủ tịch Powell. Cảm ơn đã chịu trả lời câu hỏi của chúng tôi. Tôi là Jo Ling Kent từ CBS News. Tin nhắn của ông dành cho người Mỹ đang nhìn thấy dữ liệu kinh tế đáng khích lệ, nhưng không cảm thấy tốt về nền kinh tế này là gì?

JEROME POWELL: Tôi không nghĩ ai biết… có câu trả lời dứt khoát nào vì sao mọi người không hài lòng với nền kinh tế như họ có thể. Và chúng ta không nói cho mọi người biết họ nên nghĩ hay cảm thấy như thế nào về nền kinh tế. Đó không phải là công việc của chúng tôi. Bạn biết, mọi người trải qua những gì mà họ trải qua. Tất cả những gì tôi có thể cho bạn biết là dữ liệu cho thấy chúng ta có một nền kinh tế đang phát triển với tốc độ vững chắc. Chúng ta có một thị trường lao động rất mạnh mẽ, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4%. Đã lâu rồi chúng ta không có một đoạn thời gian dài với tỷ lệ thất nghiệp ở mức hoặc thấp hơn 4%. Chúng ta đã có một thời kỳ lạm phát cao. Lạm phát đã giảm rất đáng kể. Và chúng tôi đang làm mọi thứ có thể để… để đưa hoàn toàn đoạn thời kỳ lạm phát này trở lại với sự ổn định giá đầy đủ.

Chúng tôi tự tin rằng chúng tôi sẽ đạt được điều đó và trong lúc chúng tôi đang tiến hành, bạn biết, nó sẽ đau đớn với mọi người. Nhưng nỗi đau cuối cùng sẽ là một thời kỳ lâu dài của lạm phát cao. Đó là những người… những người thu nhập thấp, những người ở mép của nền kinh tế, là những người có trải nghiệm tồi nhất, là những người cảm thấy đau đớn nhất từ lạm phát.

Vì vậy, nó là vì những người đó – vì tất cả người Mỹ nhưng đặc biệt là vì những người đó mà chúng tôi đang làm mọi thứ có thể để đưa lạm phát trở lại dưới sự kiểm soát.

CÂU HỎI: Là một câu hỏi tiếp theo nhanh chóng ở đây, ông đã cho biết một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, và tôi biết ông không có một viên đá pha lê ở đó nhưng rất nhiều người đang chờ đợi và xem, bạn biết, việc vay tiền vẫn rất tốn kém. Đối với tất cả những người đang chờ đợi một cắt giảm lãi suất, họ có thể mong đợi nhận được sự giảm nhẹ khi nào?

JEROME POWELL: Những bạn biết, tôi không có một ngày chính xác cho bạn nhưng điều chúng tôi nói là chúng tôi muốn đảm bảo rằng chúng tôi có sự tự tin rằng lạm phát thực sự đang di chuyển trở lại dưới mức 2% và khi chúng tôi làm được thì chúng tôi có thể xem xét nới lỏng chính sách.

Vì vậy, có được sự tự tin như thế về lạm phát, nó chỉ đơn giản là mang lại lợi ích cho toàn bộ nền kinh tế, cho tất cả người Mỹ trong một thời gian dài. Chúng ta đã có giai đoạn đó trong một thời gian rất dài. Chúng tôi rất muốn quay lại nơi mà mọi người có thể không nghĩ về lạm phát; đó không phải là một mối quan tâm trong các quyết định kinh tế hàng ngày mà họ đang thực hiện.

Chúng tôi đã có giai đoạn đó trong một thời gian rất dài và mục tiêu của chúng tôi là quay lại đó và chúng tôi đã đạt được tiến bộ tốt và chúng tôi chỉ đang… chúng tôi đang ở giai đoạn bây giờ của việc… bạn biết, kiên trì với nó cho đến khi chúng tôi hoàn thành.

CÂU HỎI: Claire Jones, Financial Times. Chỉ dựa trên sự thay đổi trong tuyên bố về sự tiến bộ nhỏ về lạm phát, bạn biết, giữa năm và đến bây giờ, và cho đến khi CPI hôm nay được phát hành, bạn biết, điều gì đã làm cho bạn và các thành viên khác trong ủy ban cảm thấy đặc biệt khích lệ? Và chỉ về sự thận trọng, phần nào liên quan đến sự khó chịu trong lạm phát nhà ở đặc biệt? Cảm ơn.

JEROME POWELL: Vậy những khuyến khích đã là sự phát triển – bạn biết, sự phát triển, rõ ràng, mà chúng ta đã có năm ngoái và đặc biệt là nửa cuối năm ngoái và chúng ta vẫn thấy vẫn còn mạnh mẽ hoặc sự phát triển vững chắc vào năm nay. Điều đó đã rất khích lệ.

Nếu bạn quay lại một năm trước đó đã có một mối quan tâm thực sự về, bạn biết, sự chậm lại rất nhiều và một suy thoái. Nhiều dự báo viên đã có điều đó, và đó không phải là điều đã xảy ra. Thay vào đó, Hoa Kỳ… dù sao nó ở trong sự tương phản rõ rệt với nhiều nền kinh tế tiên tiến khác trên thế giới. Điều đó đã rất khích lệ.

Tôi muốn nói rằng báo cáo lạm phát hôm nay là khích lệ nhưng nó đến sau, bạn biết, vài báo cáo năm không khích lệ. Bạn hỏi về… câu hỏi thứ hai của bạn thực sự liên quan đến lạm phát nhà ở. Vì vậy, nếu bạn quay lại một hai năm chúng tôi biết rằng có người thuê nhà và sau đó có người sở hữu nhà và chúng ta có OER, đó là giá thuê tương đương chủ sở hữu. Và vì vậy khi giá thuê dựa trên thị trường tăng mạnh như chúng tôi đã làm khi kinh tế mở cửa lại họ thực sự đã tăng mạnh.

Những người chơi này vào giá thuê trung bình nhiều chậm hơn cho người thuê nhà hiện tại so với những người thuê nhà mới và vì vậy chúng tôi đã phát hiện ra bây giờ rằng có các chênh lệch lớn. Vì vậy có một… có một lũng lớn của tăng trưởng quá khứ cao trong giá thuê thị trường mà cần phải làm việc ra và điều đó có thể mất, bạn biết, một vài năm.

Tuy nhiên, khi giá thuê thị trường vẫn đang tăng với mức độ tương đối thấp và họ vẫn đang… bạn biết, điều này chỉ đơn giản là sẽ xảy ra. Nó chỉ xảy ra chậm hơn mà chúng ta nghĩ.

Chúng tôi cũng làm một việc nào đó nơi mà chúng tôi sẽ gán giá giá trị thuê cho các nhà sở hữu và đó là… nhiều quốc gia trên thế giới làm như vậy. Một số làm khác nhau so với chúng tôi. Đó là điều mà các… các chuyên gia về giá cả đã thường xuyên nhìn. Điều đó không phải là một điều mà chúng tôi là quốc gia duy nhất làm và không phải là một điều mà chúng tôi đang xem xét thay đổi hoặc sẽ xem xét thay đổi, bạn biết, trong thời gian sớm.

Nhưng nó là đúng là một trong những điều rất khó trong lạm phát và trong giá cả là cách nào để nghĩ về, bạn biết, các dịch vụ mà một người đang nhận được bằng cách sống trong một ngôi nhà mà họ có thể thuê nhưng họ thực sự đang sống trong đó và một số quốc gia bạn nên chỉ bỏ qua điều đó. Nhưng đó không phải là cách chúng tôi làm lạm phát ở đây. Chúng tôi làm như thế nào chúng tôi làm và chúng tôi đã rất minh bạch về điều đó và bạn biết, đúng là chúng ta đang thấy các sự chậm chạp trong nhận thức ra điều gì đang xảy ra kinh tế. Chúng tôi hiểu điều đó. Bạn biết, chúng tôi hiểu điều đó rất rõ.

CÂU HỎI: Edward Lawrence từ Fox Business. Cảm ơn Chủ tịch Powell đã trả lời câu hỏi của tôi. Vì vậy, tôi muốn trở lại với vấn đề việc làm và người tiêu dùng. Báo cáo việc làm gần đây cho thấy trong vòng một năm qua, có thêm 634.000 người có nhiều việc hơn. Đây là con số tăng 8,2%. Từ tháng 1 năm 2021, chúng ta đã thấy giá cả tăng 19%. Vì vậy, người dân đang sử dụng thẻ tín dụng để chi tiêu cho lối sống của họ. Những điểm áp lực nào sẽ cho thấy rằng nền kinh tế đang giảm tốc có thể khiến các công ty gặp khó khăn trong việc tuyển dụng hoặc làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng?

JEROME POWELL: Chúng tôi theo dõi tất cả những vấn đề mà bạn đã đề cập và nhiều hơn nữa. Chúng tôi quan sát và thấy rằng, trong nhiều thời điểm năm ngoái, chi tiêu tăng nhanh hơn thu nhập sẵn có. Do đó, việc người dân chi tiêu nhiều hơn bằng thẻ tín dụng là điều không tránh khỏi. Điều này đã xảy ra và số dư thẻ tín dụng đã tăng lên. Tuy nhiên, số cao trượt thẻ tín dụng cũng đã tăng lên, mặc dù chưa đạt mức cao.

Hãy nhớ rằng sau đại dịch, người dân bị ràng buộc. Họ không thể chi tiêu. Họ không thể ra ngoài chi tiêu. Họ chỉ có thể chi tiêu tại nhà. Nhưng tình hình tài chính của các hộ gia đình lúc đó rất mạnh mẽ, một cách lịch sử. Bây giờ họ đã sử dụng hết nhiều khoản tiền đó.

Chúng tôi đang theo dõi tình hình này một cách cẩn thận. Chúng tôi nhìn thấy những điều tương tự mà mọi người khác thấy. Tuy nhiên, các hộ gia đình vẫn còn trong tình trạng khá tốt. Tuy nhiên, tình trạng này không còn như trước đây một hay hai năm. Chúng tôi sẽ tiếp tục quan sát một cách cẩn thận.

CÂU HỎI: Vậy chúng ta đã gần đến điểm mà người tiêu dùng không thể tiếp tục chi tiêu như hiện tại hay các công ty không thể tuyển dụng như hiện tại thì sao?

JEROME POWELL: Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn đang tăng. Tốc độ tăng này không nhanh như trước một hay hai năm, nhưng nó vẫn đang tăng một cách vững chắc. Và, thêm vào đó, các phần khác của nền kinh tế cũng đang phát triển. Chi tiêu cho trang thiết bị và tài sản vô hình đã tăng mạnh, sau những dự án xây dựng mới chúng ta đã thấy của các nhà máy công nghệ.

Vì vậy, tổng thể, nền kinh tế đang có sự phát triển mạnh mẽ và tốt đẹp, với mức tăng trưởng khoảng 2%, là một tốc độ phát triển tốt đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Tuy nhiên, bạn đúng khi nói, chúng tôi nhìn thấy những áp lực tài chính ngày càng gia tăng đối với những người thu nhập thấp hơn.

Điều tốt nhất chúng tôi có thể làm là thúc đẩy một nền kinh tế việc làm rất mạnh mẽ, điều mà chúng tôi tin rằng đã thực hiện được, nhằm đưa lạm phát vào quản lý, vì những người này trực tiếp, một cách đau đớn, cảm nhận lạm phát. Và khi chúng tôi kiểm soát được lạm phát, lãi suất có thể giảm, điều này cũng sẽ cải thiện tình hình.

CÂU HỎI: Xin chào. Tôi là Victoria Guida từ Politico. Ông đã đề cập rằng một sự yếu điểm bất ngờ trên thị trường lao động sẽ khiến lãi suất giảm sớm hơn. Tôi muốn hỏi thêm, ông có thể nói thêm về điều này không? Đó có thể là sự nhanh chóng hơn trong việc mất việc làm của người dân? Hay là mức độ thất nghiệp nếu nó bắt đầu tăng lên trên 4,2 hay là điều gì đó khác? Ông đang nghĩ gì khi nhìn vào những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang yếu đi một cách bất ngờ?

JEROME POWELL: Khi tôi nói về sự bất ngờ, điều quan trọng là nó phải hơn so với dự báo của chúng tôi hoặc so với các dự báo chung. Nhưng chúng tôi sẽ xem xét mọi thứ. Thị trường lao động có khả năng, đôi khi, yếu đi nhanh chóng. Vì vậy, chúng tôi không chờ đợi cho điều đó xảy ra. Chúng tôi đang quan sát rất cẩn thận. Chúng tôi sẽ xem xét sự cân bằng của các rủi ro. Tôi luôn nhấn mạnh về sự cân bằng của các rủi ro, và cũng như việc chúng tôi quan sát tất cả các yếu tố, toàn bộ tình hình.

Vậy bạn biết đấy, một quyết định để bắt đầu – bạn biết, để nới lỏng chính sách có thể có nhiều lý do đi kèm vào một thời điểm nhất định. Nhưng tôi muốn nói với bạn rằng chúng tôi đang theo dõi tất cả dữ liệu thị trường lao động. Và nếu chúng tôi nhận thấy sự yếu điểm đáng lo ngại hơn những gì dự đoán, thì đó sẽ là điều chúng tôi sẽ cân nhắc phản ứng. Tuy nhiên, chúng tôi cũng xem xét ngữ cảnh rộng hơn của những gì đang diễn ra.

CÂU HỎI: Vậy, một số thông tin như số lượng người lao động âm sẽ là –

JEROME POWELL: Tôi không muốn – ý là, tôi có thể nghĩ ra nhiều điều có thể nằm trong danh sách đó, nhưng tôi không nghĩ là tôi sẽ đề cập tới chúng ở đây. (Cười.)

CÂU HỎI: Cảm ơn Chủ tịch Powell. Simon Rabinovitch từ Tạp chí The Economist. Cho phép tôi hỏi, ông đã đề cập đến việc với các chỉ số PCE cao hơn một chút vào đầu năm nay không phải là một hoặc hai tháng mà là ba tháng đã khiến ông cảnh giác hơn về triển vọng lãi suất. Chúng tôi có nên suy đoán rằng, như là tháng Năm sẽ khá tốt cho PCE giống như với CPI. Điều đó có ý nghĩa rằng, nếu có thêm hai tháng tốt hơn, tự tin về việc cắt giảm lãi suất có thể sớm hơn so với dự báo hiện tại không?

JEROME POWELL: Tôi không có cách suy nghĩ cơ giới đó trong tư tưởng của mình. Tôi hiểu, có nhiều thứ tốt như những gì chúng tôi đã có những điều không tốt. Nhưng không, không phải như vậy. Đó là tổng thể – tổng hợp của dữ liệu – dữ liệu thị trường lao động, dữ liệu tăng trưởng. Về mặt lạm phát, bạn muốn thấy sự tiến bộ thực sự xây dựng niềm tin của bạn rằng chúng ta đang trên con đường giảm xuống 2 phần trăm. Và tôi không muốn cố gắng cung cấp cho bạn các con số cụ thể về các điều vì điều đó chỉ ra một ngày, và tôi chỉ nghĩ – chúng ta chưa ở một điểm có thể làm điều đó.

Cảm ơn đã làm điều này. Tôi là Kosuke Takami với Nikkei. Tôi muốn biết về ảnh hưởng của đô la mạnh đối với tăng trưởng kinh tế và giá cả của Mỹ. Tôi không nghi ngờ rằng thị trường nên xác định tỷ giá hối đoái, nhưng Nhật Bản và một số thị trường mới nổi đang chịu thiệt hại từ đô la mạnh. Vì vậy, tôi muốn biết liệu điều đó có tác động tích cực đối với nền kinh tế Mỹ trong tổng thể không. Cảm ơn.

JEROME POWELL: Vì vậy, chúng tôi không – thực tế là bộ – bộ Tài chính của chúng tôi, Bộ Tài khóa, có trách nhiệm suy nghĩ về và, nếu thấy thích hợp, thực hiện các biện pháp về mức độ đô la. Vì với chúng tôi, đây chỉ là một biến số tài chính khác. Và bạn đúng; đô la đã có sự mạnh mẽ trong suốt năm qua vì nền kinh tế Mỹ rất mạnh mẽ. Chúng tôi không nghĩ đó là lợi ích hoặc làm tổn hại đến Hoa Kỳ. Chúng tôi không – một lần nữa, chúng tôi không quản lý mức độ đô la. Đó không phải là nhiệm vụ của chúng tôi. Đó không phải là – bạn biết, đối với nền kinh tế của chúng tôi, những gì chúng tôi đang cố gắng khuyến khích là việc sử dụng tối đa, và ổn định giá cả, và chúng tôi cảm thấy rằng chúng tôi đã đạt được tiến bộ tốt đẹp đối với cả hai mục tiêu đó trong suốt năm qua.

CÂU HỎI: Cảm ơn bạn đã làm điều này, Chủ tịch Powell. Jennifer Schonberger với Yahoo Finance. Bạn nói rằng bạn sẽ cắt giảm lãi suất trước khi lạm phát giảm xuống 2 phần trăm. Bạn dự báo lạm phát sẽ kết thúc năm nay ở mức 2,8% trên chỉ số PCE lõm. Hiện tại, chúng ta đang ở 2,8% trên PCE lõm. Bạn nói rằng dự báo lạm phát là thận trọng, và nếu bạn có 2,6 đến 2,7 trên PCE, đó sẽ là một nơi tốt để ở. Bạn cũng cho biết thị trường lao động đã phần lớn bình thường hóa. Vậy tại sao không cắt giảm lãi suất vào mùa hè này chỉ một lần – bạn đã rất cao so với mức trung lập – để cố gắng duy trì hạ cánh êm dịu hơn là rủi ro chờ quá lâu trong việc tìm kiếm sự tự tin về lạm phát?

JEROME POWELL: Chúng tôi rõ ràng nhận thức được những rủi ro hai chiều ở đây, tôi muốn nói vậy. Chúng tôi hiểu rằng nếu chúng tôi chờ quá lâu, điều đó có thể gây tổn thương cho hoạt động kinh tế, việc làm và sự mở rộng. Chúng tôi cũng hiểu rằng nếu chúng tôi hành động quá nhanh, có thể xóa bỏ nhiều thành tựu mà chúng tôi đã đạt được và phải bắt đầu lại từ đầu, điều này có thể gây rối loạn. Vì vậy, chúng tôi rất rõ ràng về cả hai rủi ro đó và cố gắng điều tiết chúng. Và điều chúng tôi nói là chúng tôi không nghĩ rằng sẽ thích hợp để bắt đầu nới lỏng chính sách cho đến khi chúng tôi tự tin hơn rằng lạm phát đang giảm xuống dưới mức 2% trong thời gian dài và bền vững. Đó là tiêu chí của chúng tôi.

Hoặc có một tiêu chí khác là sự suy giảm bất ngờ trong điều kiện thị trường lao động. Vì vậy tôi nghĩ đó là cách chính xác để chúng ta nghĩ đến vấn đề này. Đó là hai mục tiêu song song của chúng ta đó. Và chúng ta có một nền kinh tế mạnh mẽ. Dự báo tăng trưởng chủ yếu ở mức khoảng 2%. Đây là một tỷ lệ tăng trưởng mạnh mẽ đối với nền kinh tế của chúng ta. Thị trường lao động vẫn tiếp tục tạo ra việc làm với tốc độ khá cao. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Vì vậy, chúng ta có khả năng tiếp cận câu hỏi này một cách cẩn thận. Đó là điều chúng tôi đang làm.

CÂU HỎI: Cảm ơn Chủ tịch Powell. Có một bài kiểm tra khác là, bạn biết, sự suy yếu bất ngờ trong điều kiện thị trường lao động. Vì vậy tôi nghĩ đó là cách đúng đắn để chúng ta nghĩ về nó. Đó là nhiệm vụ đôi của chúng tôi ở đó. Và, bạn biết, chúng ta có một nền kinh tế mạnh mẽ. Chúng ta có tốc độ tăng trưởng ở mọi nơi – các dự báo thường xuyên xung quanh 2 phần trăm. Đó là một tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ đối với nền kinh tế của chúng ta. Thị trường lao động tiếp tục in ra các công việc với một tỷ lệ khá cao. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp. Vì vậy, bây giờ chúng ta có khả năng tiếp cận câu hỏi này một cách cẩn thận. Đó là điều chúng ta đang làm.

CÂU HỎI: Và chỉ thêm một câu hỏi nữa, Chủ tịch Powell, liệu bạn có cần phải tiên đoán trước sự suy yếu trong thị trường lao động không? Nếu không, liệu có quá muộn không? Vì khi nhìn vào dữ liệu việc làm hàng tháng, thị trường lao động thường là chỉ số bị trễ.

JEROME POWELL: Vâng, chúng tôi hoàn toàn hiểu rằng đó là rủi ro. Và đó không phải là kế hoạch của chúng tôi – (cười) – là đợi cho các vấn đề xảy ra rồi mới cố gắng sửa chữa chúng. Chúng tôi đang cố gắng cân bằng hai mục tiêu này một cách nhất quán với khuôn khổ của chúng tôi. Và chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi đang làm được điều đó.

CÂU HỎI: Cảm ơn bạn, Chủ tịch Powell. Evan Ryser với Market News International.
Trước đó, bạn đã đề cập đến quá trình xem xét khung làm việc sẽ bắt đầu vào nửa sau của năm. Tại thời điểm này, liệu bạn có thời gian cụ thể nào để bắt đầu không? Ai sẽ dẫn dắt nó? Liệu sẽ là bạn hay một nhóm thành viên – một nhóm ủy ban của đồng nghiệp của bạn? Các thông số sẽ là gì? Bạn có dự định rằng cuộc xem xét sẽ xem xét các thay đổi về giao tiếp trong tương lai không?

JEROME POWELL: Vì vậy chúng tôi – điều mà chúng tôi đã nghĩ đến là chúng tôi sẽ thông báo và bắt đầu cuộc xem xét vào cuối năm hoặc cuối năm. Trong khi đó, khi thời gian đó đến gần, chúng tôi sẽ dành rất nhiều suy nghĩ cẩn thận và lập kế hoạch cho những đường viền của nó. Trong phạm vi sẽ chắc chắn là giao tiếp nói chung. Tôi không nói rằng chúng tôi sẽ xem xét điều này hay điều khác và tất cả những chi tiết khác. Bạn biết, chúng tôi không muốn bắt đầu trước một cuộc trò chuyện cho đến khi thực sự là lúc phải có, vì vậy, bạn biết, tôi sẽ để lại hầu hết mọi thứ cho sau vào cuối năm.

CÂU HỎI: Xin chào, Chủ tịch Powell. Nancy Marshall-Genzer với Marketplace. Chỉ còn một câu hỏi nữa về nhà ở. Liệu rằng bạn có thể vẫn cắt giảm lãi suất với giá trị nhà ở cao hay chúng ta phải chờ cho đến khi chúng bắt đầu ổn định hơn một chút?

JEROME POWELL: Tôi không – không có một điều gì, một biến số như giá nhà ở ổn định mà thực sự quyết định hoặc quyết định chống lại những gì chúng tôi đang làm. Chúng tôi có một bài kiểm tra tổng thể là tin tưởng lớn hơn rằng lạm phát đang giảm xuống dưới 2 phần trăm một cách bền vững. Đó là bài kiểm tra tổng thể của chúng tôi. Hoặc ngược lại, chúng ta thấy sự suy yếu bất ngờ trong thị trường lao động. Vì vậy đó là hai bài kiểm tra khác nhau. Tôi nghĩ rằng, bạn biết, chúng tôi không nhìn vào bất kỳ một giá cả nào trong một lĩnh vực nào và nói rằng đó là một cái. Chúng tôi không nhắm mục tiêu vào giá nhà ở, ví dụ, và chúng tôi cũng không nhắm mục tiêu vào tiền lương. Chúng tôi nhắm mục tiêu vào giá cả tổng hợp và việc làm tổng thể, vậy nên –

Nhưng nếu giá nhà ở vẫn cứng nhắc, liệu rằng có thể làm chậm lại tốc độ cắt giảm lãi suất không?

JEROME POWELL: Tôi nghĩ bạn nhìn vào – chúng tôi sẽ nhìn vào các con số tổng hợp và tự hỏi chính chúng ta đang xảy ra chuyện gì với lạm phát ở mức tổng hợp? Và, bạn biết, tất nhiên nếu – bất kỳ giá nào góp phần vào lạm phát tiếp tục sẽ quan trọng; bất kỳ giá nào góp phần vào sự giảm phát tiếp tục cũng sẽ quan trọng. Nhưng tôi không sẽ đánh dấu riêng giá nhà ở là có vai trò đặc biệt trong đó.

Cảm ơn rất nhiều.

2024/06/18